La Caisse autonome d’amortissement (CAA) a rendu public le bulletin statistique de la dette publique au 3ème trimestre 2021 au Bénin. De ce document, il ressort que la dette publique du Bénin est sur le point de franchir un nouveau seuil tant au niveau de l’encours global que du taux d’endettement.
L’encours de la dette publique du Bénin, au 30 septembre 2021, est ressorti à 4.849,48 milliards FCFA contre 4.825,63 milliards FCFA à fin juin 2021. Selon les informations publiées par la CAA, il se décompose en deux parties notamment 3.326,82 milliards FCFA au titre de la dette libellée en devises et 1.522,66 milliards FCFA au titre de la dette libellée en monnaie locale. La dette extérieure et la dette intérieure représentent respectivement 68,60% et 31,40% de la dette publique, en lien avec les options de financement du budget de l’Etat opérées par le Bénin en 2021, avec notamment les émissions d’Eurobond de janvier et de juillet 2021.
Le taux d’endettement public (encours de la dette rapporté au PIB) est ressorti à 49,33% à fin septembre 2021 décomposé ainsi qu’il suit : 33,84% du PIB pour la dette extérieure et 15,49% du PIB pour la dette intérieure. De façon spécifique, l’évolution du taux d’endettement public à fin septembre 2021 s’explique par la mise en œuvre du plan de financement de l’année : mobilisations de ressources pour la mise en œuvre des projets du PAG et émissions d’eurobond de janvier et de juillet 2021 (en substitution d’une partie du plan d’émission sur le marché régional des titres publics).
Le taux d’endettement public du Bénin demeure toujours en dessous du seuil communautaire de 70% fixé pour la zone UEMOA dans le cadre du pacte de convergence. Le Bénin fait ainsi preuve d’une bonne maîtrise de l’évolution de son taux d’endettement en dépit du contexte lié à la COVID-19 et dispose également d’une marge d’endettement (environ 21% du PIB) pour le financement des projets structurants de développement dans une perspective de préservation de la viabilité de la dette publique.
Structure de l’encours de la dette publique
La structure de l’encours de la dette suivant le critère de résidence des créanciers à fin septembre 2021 prend en compte plusieurs facteurs. 4.114,22 milliards FCFA pour les créanciers non-résidents. Ce montant est constitué de la dette libellée en devises (y compris les Eurobonds), la dette contractée auprès de la BOAD et les souscriptions des investisseurs étrangers (résidents hors du territoire économique du Bénin : banques, assurances, SGI et autres institutionnels) aux titres publics émis par le Bénin.
Aux créanciers résidents le Bénin doit 735,26 milliards FCFA. Il s’agit des souscriptions des banques et autres investisseurs béninois (résidents sur le territoire économique du Bénin : banques, assurances, SGI et autres institutionnels locaux) aux titres publics et des prêts directs de l’Etat auprès des banques locales.
Les titres publics représentent la part la plus importante de la dette intérieure avec une proportion de 79,56% à fin septembre 2021, suivi des financements bancaires en monnaie locale qui comptent pour 20,44%.
Structure de la dette extérieure
D’abord, la dette multilatérale demeure la part la plus importante de la dette extérieure avec une proportion de 47,10%. Les principaux bailleurs multilatéraux du Bénin demeurent la Banque Mondiale (21,80%) et le Fonds Africain de Développement (8,48%).
Ensuite, la dette bilatérale représente 9,40% de l’encours de la dette extérieure. La Chine est le premier partenaire bilatéral du Bénin avec une proportion de 5,72% de la dette extérieure.
Enfin, la dette commerciale représente 43,50% de la dette extérieure et se décline ainsi qu’il suit : 10,45% pour la dette commerciale (auprès des banques commerciales internationales) et 33,05% d’Eurobond. Le recours au marché financier international (banques commerciales internationales et marché obligataire international – Eurobond) s’inscrit dans le cadre de la stratégie de diversification des sources de financement de l’Etat en lien avec la raréfaction des ressources concessionnelles provenant des bailleurs traditionnels. En lien avec la prédominance des financements auprès des bailleurs multilatéraux, la dette publique du Bénin est ainsi majoritairement concessionnelle. Conséquemment, le Bénin bénéficie de conditions financières favorables en termes de taux d’intérêt, maturité et différé et parvient donc à maîtriser ses coûts de financement et à aligner au maximum les financements longs avec la période de mise en œuvre des projets structurants de développement à long terme.
Au 30 septembre 2021, la dette extérieure est principalement contractée en Euro (65,87%), suivi du dollars US (17,56%). La structure de la dette publique du Bénin suivant le critère de la monnaie reste en phase avec la stratégie de mitigation des risques de change associés au portefeuille de la dette.
L’euro représente la principale devise d’endettement du Bénin (45,19%) suivi du Franc CFA (31,40%). Il convient d’indiquer que cette situation est tributaire de la stratégie de financement retenue pour l’année 2021 qui a induit un recours plus important aux instruments de dette en devise libellés en Euro (notamment avec les émissions d’Eurobond intervenues au cours de l’année).
Les prêts rétrocédés sont inclus dans le portefeuille de la dette publique. Au 30 septembre 2021, le stock des prêts rétrocédés aux entreprises publiques s’élève à 151,08 milliards de FCFA pour un engagement initial de 302,05 milliards de FCFA. L’encours des prêts rétrocédés à fin septembre 2021 représente 3,12% du portefeuille de la dette publique et 1,54% du PIB.
A l’instar des autres prêts du portefeuille, les échéances de remboursements des prêts rétrocédés envers les bailleurs de fonds sont régulièrement honorées à bonne date. De plus, aucun arriéré de paiement n’est enregistré en ce qui concerne le remboursement des prêts rétrocédés vis-à-vis de l’Etat.
Hervé CHABI
